尽管存在经济衰退风险 大宗商品价格为何继续上涨？

分析师预计，如果主要经济体陷入衰退，大宗商品价格将会暴跌，但是供应限制以及对石油和铜的强劲需求将导致价格的温和回升。

作者伊琳娜·斯拉夫在“石油价格”网站上发表的一篇报道中指出，原油价格最近几个月来首次跌破每桶100美元，此外，由于通货膨胀的影响，铜价也跌至近两年以来的最低水平。

作者指出，经济衰退迫在眉睫，大宗商品需求即将下降，但是石油和铜价将再次反弹并继续保持相同的上涨趋势，与此同时，部分人将近期铜价的回升归因于中国政府为保持经济增长而提供的额外刺激措施。

作者谈到，尽管市场存在不确定性，但是在全球石油供应仍然稀缺而需求却高涨的事实无法回避的情况下，油价仍将回升。

通货膨胀超过了普京的威胁

作者指出，在2020年到2021年期间，全球面临着新冠疫情的威胁，而今年则主要面临两大威胁，一是俄罗斯与乌克兰的战争，二是经济衰退，并且通货膨胀的威胁似乎也非常可怕，甚至超过了俄罗斯总统普京所构成的威胁。

作者补充称，所有的新闻都在谈论经济衰退的问题，而此时各国央行则因过快收紧货币政策而广受批评，从而加剧了衰退压力。

她继续说道，有鉴于此，对冲基金很快决定谨慎行事并开始抛售，但是这与造成油价高企问题的基本因素无关。

作者还指出，美国富国银行最近强调，市场价格波动与实际供需之间并无关联。

据该银行的投资策略部门称，作为世界上最大的石油消费国，美国事实上已经陷入了衰退。

富国投资银行首席全球市场分析师萨米尔·萨马纳表示，“经济衰退存在所谓的技术部分，但在此之后，消费和就业将会出现显着的恶化。”

他还补充称，“技术部分只是故事的前半部分，失业和消费的重担则代表了这个故事的后半部分。”

根据富国银行分析师的说法，事实证明，通胀比最初预期的要快得多，范围也更为广泛，因此，消费者情绪恶化，而企业也改变了支出计划。

该银行的分析师指出，尽管一些人预计石油需求将会下降，但是全球范围内的石油需求似乎仍然强劲。

另一方面，花旗集团研究主管埃德·莫尔斯表示，“几乎所有人都下调了对今年需求的预期，但是根据经验，需求根本没有增长到人们预期的程度。”

油价会达到每桶140美元吗？

根据作者的说法，高盛集团预计油价将会达到每桶140美元，即使市场对出现经济衰退的担忧正在蔓延。

来自高盛的达米安·科瓦林表示，“石油价格仍然是我们的首要问题，因为它与股票这种资产不同，商品需要解决当今供需不相容的问题。”

但是，作者认为，当前的价格预期——无论是来自花旗集团还是来自高盛，都没有考虑到供应中断的可能性。

根据作者的说法，预计这种干扰将主要来自俄罗斯的石油出口，但是现在可能会在价格中考虑到这个因素，因为距离欧盟对俄罗斯实施的石油禁运生效已经只有6个月的时间。

与此同时，由于俄罗斯对欧洲大陆的石油出口量很大，欧洲的能源供应替代品仍然很少。

作者补充称，无论经济趋势如何，这可能都会继续影响油价，即使经济衰退导致石油需求下降，也可能需要很长的时间才能摧毁事实需求，而届时，每桶石油的价格可能会跌至65美元。

作者还强调，对经济衰退的担忧存在坚实的基础，但是石油、天然气、农产品和金属的大宗商品基本要素并没有因为对冲基金突然开始担心经济衰退而发生变化，但是，前景仍然狭窄，而这就为价格划定了底线——只要供应仍然保持紧张。