沙特王储的失误预估：市场石油需求下降或将导致金融危机

剑桥大学政治经济学教授海伦·汤姆森在英国《卫报》上发表的报道中指出，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼在欧佩克加联盟的会议失败之后向市场倾销石油的举动，是一项“令人震惊的失误预估”，并随后造成了股票和债券市场的崩溃。

 
海伦表示，在本月20日，当将于5月交货的轻质原油期货价格罕见地跌为负值（每桶负38美元）时，新冠危机似乎已经转向超现实主义的范畴。

 
部分购买石油作为金融资产而非为了使用的交易商们，愿意倒付钱给他人，使之取走这些石油，这是因为他们没有能力将这批石油储存在位于俄克拉荷马州的库欣储油站内——当地的储油量理论上已经达到了最大值。

 
海伦还认为， 4月20日的发生在石油流通水平上的问题，是石油作为金融商品而引发的次生现象。

 
海伦表示，没有人会认为石油需求将会永久性地受到影响，实际上，将于6月交货的西德克萨斯中质原油仍然保持在每桶20美元左右，布伦特原油价格也是如此——后者是欧洲、中东和非洲石油的参考标准。

 
但是，海伦补充称，但这并不意味着石油市场不会发生任何问题，对于我们所有人而言，即使是6月份的价格，其水平也过于低下。

 
海伦还指出，在过去的几年中出现的生产过剩，导致生产商以非常低的价格出售石油，而无法为沙特阿拉伯等石油国家提供资金或牟利，而这一些发生在美国生产商成功地将页岩油注入市场之后。

 
作者断言，这样做的目的是为了弥补全球市场先前存在的短缺，但是到2014年，除了欧佩克（石油输出国组织）与俄罗斯所供应的石油之外，页岩油也大量涌入了市场，从而使全球市场供过于求。

 
海伦解释称，当生产者想要出售大量石油时，他们便都加入了一场滑向深渊的毁灭性的竞争。当石油价格降至危机点时，生产国便对合作遏制产量产生了兴趣，以将价格恢复至过去的水平。

 
她还补充道，市场的这些行动，促使以沙特阿拉伯为首的欧佩克国家和以俄罗斯为由的独立生产国在2016年11月结成了一个名为“欧佩克加”的联盟。但是，沙特与俄罗斯的合作，却为美国页岩油生产商提供了自由提高石油价格的机会。

 
在去年年底，美国对俄罗斯的Nord Stream 2天然气管道项目（该项目将使俄罗斯能向德国出口更多的天然气）实施了一揽子制裁措施之后，俄罗斯总统普京更加不愿允许美国人通过停止俄罗斯的生产来自由操纵石油价格的上涨。

 
作为一名政治经济学教授，海伦指出，在新冠疫情的袭击下，全球经济进入衰退期，由沙特阿拉伯和俄罗斯领导的欧佩克加联盟也宣布崩溃。

 
她还指出，当俄罗斯总统普京拒绝为稳定价格而减产时，穆罕默德·本·萨勒曼决定向市场倾销石油，以获取更大的市场份额。

 
海伦补充称，鉴于当时的石油需求正在下降，穆罕默德·本·萨勒曼的决定，反映了他在决策和对危机预估上出现的惊人失误，这些行动还导致了自3月9日起的那一周内股票和债券市场的崩溃。

 
海伦还指出，如果说5月期货价格的崩溃是石油市场面临的问题之一，那么在当天出现的2022年期货价格不到30美元/桶的情况，就是一个不祥的预兆。

 
这是因为油价需要保持更高的水平，才足以支持生产成本和清偿行业债务，特别是在美国页岩油侵占市场的情况下。

 
海伦警告称，如果油价无法保持高位运行，石油供应将不足以恢复增长，并可能通过债券市场而导致另一场银行危机。

 
墨西哥国家石油公司目前正承受着债务危机的困扰，信用评级机构穆迪（Moody’s）在本周降低了墨西哥的主权债务评级。

 
海伦认为，对于那些认为油价暴跌将对气候有利的人而言，坏消息是我们的金融市场、我们的经济以及我们的政策都与石油行业紧密相关，而这个行业目前正处于困境之中。

 
海伦补充称，“因为目前尚无足够的能源来替代以石油为燃料的经济活动和日常活动，因此，我们向绿色经济的过渡可能不会很快。”

 
海伦得出结论称，在很长一段时间内，市场对石油的需求可能都无法再次回到1亿桶/日的水平，但是，如果消费者不去购买昂贵的石油以及与之相关的商品，那么，我们的经济就不会从这场衰退中开始复苏。