俄罗斯在英国最高法院败诉
周三，英国最高法院在莫斯科和基辅之间持续时间最长的法律纠纷之一中裁定乌克兰胜诉，下令在伦敦对乌克兰的说法进行全面审判，乌克兰声称它不应该偿还十年前的 30 亿美元贷款，并声称，时任总统亚努科维奇的亲俄政府迫于俄罗斯的压力而放弃与布鲁塞尔签署联盟协议。
在俄罗斯对乌克兰发动战争以及由此产生的所有恐怖事件的背景下，在遥远的英国取得法律上的胜利可能显得微不足道，毕竟，与过去一年俄罗斯在乌克兰造成的数千亿损失相比，争议资金连零头都算不上。
尽管如此，乌克兰总统泽连斯基称赞这项裁决是“决定性的胜利”，许多乌克兰人像庆祝他们国家在战场上取得的成功一样庆祝这一裁决。
这项裁决确实具有决定性意义，不仅对乌克兰而言，而且对西方来说也非常重要，这很重要，因为这笔贷款是俄罗斯首次尝试通过对乌克兰的行动来挑战西方主导的经济秩序。
2013 年 12 月就这份有争议的贷款达成共识，当时，抗议活动在基辅肆虐，以反对腐败和亚努科维奇决定放弃与欧盟建立更密切关系的计划，此前几个月，莫斯科对乌克兰经济施加巨大压力，以说服亚努科维奇放弃与布鲁塞尔签署联盟协议，转而加入俄罗斯领导的欧亚经济联盟。按照乌克兰现任政府的说法，俄罗斯当时不仅在经济上对乌克兰施压，基辅声称，除了贸易封锁外，莫斯科还威胁亚努科维奇政府说，如果不遵守（这些条件），俄罗斯将采取军事行动。
同年 12 月 17 日，随着乌克兰抗议活动的继续，亚努科维奇飞往莫斯科与总统弗拉基米尔·普京会面，两国总统的会谈细节从未公开披露，但会谈结束后，亚努科维奇宣布，乌克兰将寻求欧亚经济联盟的观察员地位，并从俄罗斯获得 150 亿美元的贷款。
这一声明并没有平息基辅的抗议活动，但亚努科维奇政府还是推进了商定的计划，在亚努科维奇访问莫斯科三天后，发放了150 亿美元贷款的第一笔 30 亿美元。
2014 年 2 月底，抗议者与国家军队在基辅发生致命冲突，最终导致迈丹革命，亚努科维奇潜逃到俄罗斯，而普京提出向乌克兰提供贷款的剩余 120 亿美元从未兑现，但随着俄罗斯军队开始控制克里米亚，而乌克兰急于拖欠债务，主权债务专家开始研究乌克兰的账簿，并注意到莫斯科最初向亚努科维奇政府支付的 30 亿美元款项中存在一些异常情况。
首先，贷款的结构非常不寻常——以欧元债券的形式，此类债券是主权政府借款的常用方式，但它们用于向私人债权人而非其他国家借款，当政府相互借款或向国际货币基金组织 (IMF) 等国际机构借款时，条款通常是优惠的——此类贷款被称为“官方债务”。私人债务，例如欧元债券，可以在公开市场上交易，官方贷款可能不会，当政府面临债务压力时，其私人债务和官方债务也会在不同的（如果通常是并行的）过程中进行重组，因此，俄罗斯使用私人市场工具向亚努科维奇政府提供贷款是极不寻常的。
当专家们仔细研究债券发行措辞时，他们发现了独特的条款，这些条款通过有效地允许其迫使乌克兰违约，使欧元债券持有人对乌克兰经济产生了巨大的影响力，俄罗斯国家财富基金拥有欧元债券，这意味着克里姆林宫可以敲诈乌克兰政府，尽管该贷款是由官方债权人发行，但其结构为私人市场债务，这也意味着俄罗斯可能会挫败乌克兰重组其私人债务的能力，以及在受到胁迫时获得其他官方债权人支持的能力。
长期以来，普京一直在抱怨美元在全球经济中的主导地位。2006 年，他在联邦议会的年度演讲中首次宣布打算为俄罗斯卢布创造一个“势力范围”，亲普京的俄罗斯青年组织纳什——这是由普京助手弗拉迪斯拉夫·苏尔科夫 (Vladislav Surkov) 的心血结晶——随后开展了一场广泛的公共运动，以结束美元在俄罗斯经济中的作用，但在亚努科维奇下台时，俄罗斯在去美元化议程上没有取得任何有意义的进展，甚至普京的“勒索债券”也是以美元计价的，然而，向亚努科维奇政府发行的欧元债券仍然是对美元主导的经济秩序的攻击，这是普京试图从内部打破西方主导体系的尝试。
欧元债券模糊了乌克兰私人债权人和官方债权人之间的界限，这意味着，俄罗斯在理论上可以阻挠乌克兰重组其私人和公共债务的能力。
正式的重组过程是神秘而技术性的，简而言之，俄罗斯持有的欧元债券的规模和条件意味着，如果乌克兰拖欠这笔特定贷款，俄罗斯可能会阻止乌克兰从其私人债权人那里获得救济，然而，乌克兰继续为欧元债券支付利息而不是违约，其他欧元债券的持有者也不愿参与俄罗斯的债务战——可以说，是因为主导谈判的美国投资公司富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 持有乌克兰剩余欧元债券的最大份额，国际货币基金组织还在 2015 年 3 月裁定，欧元债券不应被视为私人债务，而应被视为官方债务。乌克兰的私人债权人随后于当年 8 月同意重组乌克兰的私人债务，距离俄罗斯持有的欧元债券到期还有四个月，尽管如此，由于欧元债券也是一种政府间贷款，因此，欧元债券在理论上仍然使俄罗斯能够对乌克兰施加影响，从而获得官方债权人的救济和支持。
自成立以来，国际货币基金组织一直坚持一项政策，即它不能向拖欠其他官方债权人贷款的国家提供贷款，这意味着，乌克兰在 2015 年 12 月 20 日到期偿还俄罗斯持有的欧元债券时面临潜在危机，然而，10 天前，国际货币基金组织宣布，它正在改变其规则，声称现在将允许向拖欠官方债权人的国家提供贷款，尽管国际货币基金组织否认此举具有政治意义，或与俄罗斯持有的欧元债券有任何联系，但该公告仅以两种语言发布，即英语和俄语。
克里姆林宫被激怒了，俄罗斯联邦安全委员会副主席德米特里·梅德韦杰夫表示，国际货币基金组织的举动将“打开潘多拉魔盒，对世界金融造成巨大破坏，并普遍削弱对国际金融机构的信心”，欧洲债券的阴谋被证明仅成功了一半，俄罗斯曾试图利用国际经济秩序的工具和机构为其谋取利益，但未能造成任何真正的损害。
俄罗斯随后起诉要求还款，由于欧洲债券是根据英国法律发行的，因此，该案件由英国高等法院审理，第一轮对俄罗斯有利，因为英国前首相托尼·布莱尔的兄弟威廉·布莱尔法官，于 2017 年 3 月裁定乌克兰未能就未偿还贷款提供“可审判的”或法庭准备好的辩护，并拒绝将案件送交全面审判，然而，当英国上诉法院于 2018 年 9 月裁定应进行全面审判以听取乌克兰的论点时，基辅赢得了下一轮审判，最高法院的裁决有效地维持了这一判决。
基辅现在将在法庭上争辩说债务无效，因为欧洲债券是在军事威胁的胁迫下出售的，俄罗斯在亚努科维奇下台后不久入侵并吞并了乌克兰的克里米亚地区，并随后煽动了乌克兰东部冲突，这一事实无疑使这些论点可信，如果乌克兰的论点在审判中得到支持，可能会使贷款无效。
俄罗斯在英国最高法院的败诉可能不会改变普京在乌克兰的战争，但这是消除他对国际秩序威胁的又一步——正如欧洲债券的起源所表明的那样，对普京来说，这两者是一回事。