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全球原油短缺是否真实存在?

太阳会落在石油上吗? [Lucy Nicholson/路透社]
太阳会落在石油上吗? [Lucy Nicholson/路透社]
从俄罗斯到沙特,从伊朗到委内瑞拉,全球原油供应减少或中断在本月增长的时间越来越长。
 
这个故事探讨了市场最大供应变化是否真正消除了全球石油短缺。答案是复杂的,关乎所讨论的原油类型和所选择的时间范围。
 
最简单的供应措施是全球从地下抽出的石油。根据这一观点,过去六个月,全球产量确实大幅下降,因为石油输出国组织+国家集团大幅削减供应,而美国则加强了对伊朗和委内瑞拉石油工业的制裁。
 
能源情报集团公布的数据显示,4月份,全球石油日产量为9679万桶。自去年年底以来,日产量下降超过200万桶。但只是稍微长一点的时间框架却有了不同的场景。如果将4月份与去年同期相比较,那么产量实际上是每天增加57万桶—几乎与石油需求增长一致。
 
 
广泛的全球石油生产数据提供了一些见解,但它却错过了很多重要细节。
 
近年来,在亚洲和中东建造的大多数新炼油厂都以重质原油为原料。这些桶具有高比例的大型烃类分子,需要将其分解成较小的烃类分子,以制造高价值的运输燃料。它们还倾向于含有相对高浓度的硫,必须将其除去,以满足抗污染法规。
 
但这不是石油供应增长的地方。
 
美国产量的快速增长推动了轻质原油供应的激增,4月份,轻质原油供应量较去年同比增加180多万桶。相比之下,自2018年底以来,增幅小得多,达到每天16万桶。
 
 
重质原油的情况完全不同。
 
由于美国制裁对国有石油公司的影响,以及多年来的管理不善和投资不足,委内瑞拉产量下降,导致全球供应量去年同期相比大幅下降,且迄今为止也有所下降。墨西哥的石油产量继续下降,加剧了委内瑞拉的影响,此前预计今年将会逆转。
 
今年头几个月,政府施加的措施限制了加拿大产量的增长,这对其他地区近期重油产量下降的影响微乎其微。
 
 
然后是中等范围的大部分—中等原油—由俄罗斯和沙特主导,并包括大多数其他波斯湾生产商。
 
 
沙特石油产量在2018年下半年飙升,现在又回到了一年前的水平。最初,它抵消了由于美国石油制裁的反弹导致的伊朗供应下降。但自1月以来,伊朗产量的下降并没有被其他地区的中等原油产量增加所弥补。
 
向伊朗原油8名买家发出的美国制裁豁免在5月初到期时没有续签,这将使伊朗的产量在未来几个月内受到进一步压力。目前,沙特似乎不愿意增加自身供应,而是倾向于推动欧佩克+产出限制的延伸。
 
上表列出了世界上最大的生产商的石油供应变化,以及彭博和能源情报集团编制的数据。 EIG报告的全球石油供应增长的第一张图表。
 
那么石油短缺了吗?当然不乏轻质原油,但中型和重型的情况差别很大。自2018年底以来,每天200万桶的总产量下降都是中等和重度,几乎没有额外的轻油来抵消那个时期的下降。但在较长的时间框架内,轻质原油产量的增加抵消了其他地方的下降,净增幅小幅增加。


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