中国和亚洲经济体将如何应对美元预期走强?

亚洲货币兑强势美元可能下跌,这将给经济带来额外压力(盖蒂图像)

美国《华尔街日报》报道称,除了唐纳德·特朗普当选美国总统后美元的预期走强之外,即将到来的贸易战将给亚洲带来巨大压力。

自特朗普连任以来,美元价值已部分上涨,因为拟议中的大规模关税、减税以及打击移民和通货膨胀预计将推高油价,这可能会迫使美联储在更长时间内维持较高的利率,可以从债券收益率的上升中看出这一赌注。

债券利率上升往往会使货币更具吸引力,这可能会给亚洲央行带来难题。

有效风险

据该报报道,尽管中国仍然是特朗普的主要目标——特朗普威胁要对来自中国的进口商品征收超过 60% 的关税——但附带损害可能会波及亚洲相互关联的经济体。

根据美国银行摩根士丹利的数据,除中国外,亚洲对美国需求的依赖程度越来越高,其对美国的出口份额从2018年10月的11.7%上升至目前的14.7%。这种转变在一定程度上反映了中国出口转向东南亚国家。

《华尔街日报》预计中国将允许人民币有限度贬值(Shutterstock)

该报指出,货币兑美元疲软可能有助于减轻关税上涨带来的打击,使出口产品与美国商品相比更具竞争力,但另一方面,它也可能面临加速资本流向海外的风险(利用美元升值和美国债券利息增加的机会),这对中国来说是一个特殊的挑战,因为中国正在应对由于住房(房地产)市场崩溃而导致的经济放缓。

2018年和2019年的上次贸易战期间,人民币兑美元贬值约10%,但这次拟议的关税比上次高得多,因此,人民币可能需要进一步贬值。

北京可能会采取谨慎的做法,等待实际关税公布后再决定采取什么行动,该报预计,人民币汇率会出现一定程度的下跌,但考虑到资本外逃的风险,可能不允许人民币大幅贬值。

货币疲软

该报称,资本外流可能不是其他亚洲经济体的主要担忧,但货币疲软会增加通胀压力,因为它会提高进口商品的成本,特别是能源和食品的成本。

据《华尔街日报》报道,这可能对该地区可能发生的货币宽松程度施加一些限制(各国被迫保持高利率以避免损失债券投资,特别是随着美国债券利息的上涨)。

除日本外,大多数亚洲经济体预计明年都会降息,即使对于日本这个最后一个摆脱负利率(低于零利率)的国家来说,日元贬值也可能迫使其央行以超出其可接受的速度加息。

该报报道称,许多亚洲央行拥有充裕的外汇储备,可能会进行干预以防止本国货币过快贬值,然而,如果美国的利率仍然高于亚洲的利率,资本可能会流出该地区。

据摩根大通称,自 2008 年以来,美元走强期间,除日本外的亚洲股市平均下跌 13%。

来源 : 华尔街日报

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