哪个更好：通货膨胀还是衰退？还有第三种选择吗？

美国《华盛顿邮报》专栏作家梅根·麦卡德尔认为，美联储可以通过强硬的货币政策来遏制美国的通胀，但这样做很可能意味着一场残酷的衰退。

作者在这篇文章中质问哪个更好：是通货膨胀还是衰退？作者列举了一个发生在1979年8月的案例，当保罗·沃尔克接任美联储主席之后，美联储制定了一项政策，通过提高利率来控制灾难性的通货膨胀。

而结果则是通货膨胀率从1980年的13.5%下降至1983年的3.2%，而利率也在上升。在这样的情况下，包括建筑和汽车销售在内的债务融资型企业的业务陷入崩溃，失业率一度达到10.8%，像这样高的水平直到2008年全球金融危机之时才再次出现。

作者指出，现任美联储主席也可能面临着类似的痛苦取舍，她还表示，经济衰退将会导致深重的痛苦，当然，因通货膨胀而损失近8%的购买力也同样令人痛苦，但是，更糟糕的情况是因为失业而100%地损失你的收入。

作者认为，更好的选择是达到一个稳定的通货膨胀率，然后再随着时间的推移而逐渐降低这项比率。

经济衰退将会导致深重的痛苦，当然，因通货膨胀而损失近8%的购买力也同样令人痛苦，但是，更糟糕的情况是因为失业而100%地损失你的收入。

了解通货膨胀

作者指出，想要弄清楚这个选项会导致什么，你可以假设你知道每年的通货膨胀率将恰好是10%——这已经是一个非常高的比率，但是，如果所有人都知道它会带来些什么，那么他们就能够找到减轻这种影响的办法。

怎么做？

• 债券和储蓄账户的利率将会上升以抵消通胀损失。
• 雇佣合同将规定生活成本费用每年提高10%。
• 社会保障和养老金也将进行类似的调整。

她还补充称，可能发生的最坏情况是通胀意外达到10%，而这就与美国目前的情况非常接近——所有人的日常开销都在猛增，而储蓄也已经失去了大部分的价值，人们开始担心能否承担得起汽车的油钱。

作者将此描述为一种完全不同的现象，更为糟糕的是，它将使我们无法规划我们的财务生活。

她还补充称，如果现在根本没有发生通货膨胀会更好，因为这将是不受控制的通货膨胀，因为帮助人们抵消其成本的通货膨胀调整机制，可能会让美联储难以控制。在这样的情况下，如果一个美国人在通货膨胀之前将毕生积蓄投资于固定年金，而通货膨胀却夺走了其中8%的价值，那么现在他的处境就会非常糟糕。

除此之外，正如作者所说的那样，如果各大公司预计明年的成本将会上涨5%，那么他们将会通过提高价格来弥补这种上涨，而如果工人预期价格会变得更高，那么他们也将要求获得更高的工资，而这也将转化为公司更高的成本，而当预期因货币政策而变得“不稳定”时，通货膨胀就会以这种方式进一步加剧。

作者警告称，最好的选择就是稳定通胀，然后逐步降低通胀以避免出现衰退，而美联储现在想要作出这样的选择，却为时已晚。

对通胀路径的错误预判

美国财政部长珍妮特·耶伦在本周二表示，她过去对通胀路径的预测是错误的，但她还表示，克服高物价是总统乔·拜登的首要任务，而他支持美联储为实现这一目标而采取的行动。

耶伦在接受CNN采访时，被问及她在过去一年内淡化通胀对公共数据构成的威胁的做法是否有误，对此，她回答称，“我认为我当时对通胀路径的预判是错误的。”

她还补充称，“正如我所提到的那样，经济遭遇了许多意想不到的重大冲击，从而推高了能源和食品价格，并且带来了严重影响我们经济的供应瓶颈，而在当时，我并不完全理解这些情况”，她指出，这些重大冲击包括俄罗斯对乌克兰的战争以及一些国家采取的严格防疫措施。

美国总统乔·拜登和美联储主席杰罗姆·鲍威尔，在白宫讨论了该国创纪录的通货膨胀问题。

拜登重申，他的首要任务是解决通胀问题，并表示首先要尊重美联储以及央行的独立性，他还承诺不会干预美联储为降低通胀而进行的工作。

美国消费者通胀率升至40多年来的最高水平——今年3月的年增长率达到了8.5%，而4月份则达到了8.3%。

耶伦表示，近期核心通胀数据的下降令人鼓舞，但她指出，油价仍然居高不下，而欧洲正在制定一项禁止俄罗斯石油进口的计划。

耶伦表示，“我们无法排除出现更多冲击的情况。”