随着股票打破所有记录,基金经理说:习惯它

预计企业盈利大幅反弹和央行的强劲支持将使股市继续上涨(彭博社)
预计企业盈利大幅反弹和央行的强劲支持将使股市继续上涨(彭博社)

随着全球股市不断刷新纪录,世界上一些最大的基金经理传达了一个简单的信息:习惯它。

贝莱德公司、 道富环球市场、 瑞银集团资产管理和摩根大通资产管理等公司预计,今年下半年股市将继续上涨,许多投资者越来越多地在美国境外寻找更多回报。

在全球范围内,尽管全球证券指数发布商MSCI明晟全国指数今年已经上涨了 12%,创下历史新高,但事实证明,在经济持续反弹情况下,该资产类别的吸引力难以抗拒。尽管一些市场参与者警告,鉴于估值过高,资产类别可能会出现下滑,但企业盈利的大幅反弹和央行的强力支持预计将使股市继续上涨。

Natixis投资管理公司全球市场战略主管埃斯蒂·德威克表示,“全球疫苗接种正在加速,主要央行仍然非常宽松,财政支持仍然存在,收入继续恢复,”他并补充说,“在这样环境下,很难想象股票会出现非常负面的情况。”

当然,陷阱比比皆是。以下是一些尽管存在风险,但仍使投资者对股票着迷的因素:

没有像股票的领域

股市上涨背后的一个原因是,鉴于发达市场政府债券收益率仍然低迷,并且信贷息差已收紧至十多年来的最低水平,因此,仍然没有什么比股票更有吸引力的了。

除此之外,再加上许多需求被压抑,在去年实施封锁之后,现在经济正在重新开放。高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的策略师最近表示,在大流行期间,美国货币市场基金资产已膨胀至创纪录的 5.5 万亿美元,这表明有大量现金处于观望状态。

富达国际资本市场策略师卡斯滕·罗姆霍尔德(Carsten Roemhold)表示,“许多指标表明,在寻找住房的体系中,仍然存在压倒性的流动性。”

罗姆霍尔德补充说,鉴于全球央行的大力支持,资金将继续流入股市,但从现在开始,回报预期应该会低得多。

展望未来,投资者整体偏好周期性股票和价值股票,这些股票将从增长的反弹中受益最大。就地区而言,许多专业投资者表示,他们更喜欢欧洲,因为欧洲对此类股票的高敞口将获得提振,而日本的股市表现落后于美国。

轻而易举

尽管市场上个月担心美联储将比预期更快地收紧政策,但投资者仍然认为,美联储不会很快加息,或者至少不会太快。

总体而言,市场参与者预计央行政策将保持宽松,以支持摆脱大流行混乱的经济。

骏利亨德森投资者(Investors)全球股票收入主管本洛夫豪斯(Lofthouse)表示,“就目前而言,全球货币政策和财政政策仍然宽松,实际上,利率开始上升还需要一段时间。”

所有关于收益

许多投资者认为,盈利增长的复苏是推动股市上涨的关键。在全球范围内,利润预期已回升至大流行前水平,近 50% 的标准普尔 500 指数公司在过去三个月中上调了全年展望,这是自 2010 年以来的最高百分比水平之一。

伦敦瑞银集团资产管理公司(Asset Management)的投资组合经理马克斯尔 ·安德尔(Andel)表示,“仅仅提出未来更好的建议将不再奏效,投资者需要一些增长或自由现金流的真实证据。”

疫苗进展

虽然出现更高传播性的病毒变种是一个很大的风险,但发达国家在疫苗接种计划方面取得的进展让投资者保持冷静。

道富 Global Markets高级多资产策略师玛丽亚·维特曼表示,“我们仍然认为疫苗接种和经济重新开放的成功,是改善经济和盈利前景以及最终股市上涨的关键推动力。”

不过,考虑到重新开放的乐观情绪在很大程度上已被消化,产生股票回报可能会更加困难。主要全球投资者(Principal Global Investors)的首席全球策略师西马·沙阿表示,投资者需要对自己选择的地区、行业和风格进行更加谨慎地选择。

沙阿在电子邮件中表示,“在股票方面,周期性股票和价值股应继续受益于消费者支出的可能激增,但投资者也应考虑长期增长的股票,例如大型科技股,”他并补充说,这些公司将受益于向云计算和对技术以来的永久性转变。

颠簸的前方

有人可能会争辩说,股市的设置实在是太好了,欧元区和美国的经济指标都在炙手可热,但即便如此,这也不一定被视为一个问题。

瑞银集团全球财富管理公司(Global Wealth Management)的全球股票策略师克劳迪娅·潘塞里(Claudia Panseri)在电话中说,“回顾过去,领先指标的峰值并不意味着市场会下跌,”并补充说,“当你对经济增长感到恐慌,并且你认为货币政策将出现强烈紧缩或重大变化时,市场通常会下跌很多。而且我认为,这两个条件都还没有到位,无法进行重大调整。”

虽然过高的估值可能被视为进一步上涨的障碍,但投资者并不太担心。摩根大通资产管理全球多元资产策略师帕特里克·肖维茨 (Patrik Schowitz) 表示,虽然他预计股票估值将进一步下降,但这应该是由高于股价上涨速度的收益,而不是疲软的市场推动的。

尽管投资者预计全球股市将继续上涨,但他们警告称,波动性也可能如此。中国央行的波动性指数(VIX)一直处于去年疫情引发抛售之前的最低水平。事实上,纳斯达克 100 指数已经达到超买水平,这在过去一年中导致短期内出现了一些下跌。

不过,对于一些市场观察家来说,比如贝莱德的基本股票联席首席投资官奈杰尔博尔顿,任何回调都将是买入机会。

贝莱德的博尔顿在电话中表示,“我们看到,不仅今年的盈利增长非常强劲,不仅仅是反弹,实际上还将持续到2022年,而且还将以较慢的速度进入2023年。”他并补充说,“所以,所有这些因素都是你仍在关注牛市的原因,我们将在前进途中出现颠簸。”

来源 : 彭博社

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