中东国家为何出售其石油资产?

海湾国家在出售石油资产时一直非常谨慎,以免失去对其能源帝国的控制权 (美国媒体)
海湾国家在出售石油资产时一直非常谨慎,以免失去对其能源帝国的控制权 (美国媒体)

在过去,中东产油国几乎不敢动用其“宝藏”来向外国投资者筹集资金。

而如今则已不同。就在短短几周内,沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、阿曼和科威特都加快了行动,以完成数十亿美元的能源资产出售计划,或发行以之为依托的债券。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼本周二表示,沙特正与一家未具名的“全球能源公司”进行谈判,以出售沙特阿美石油公司价值近200亿美元的股份。

这项转变突显出,这个拥有全球近一半石油储量的地区的国家,正利用能源价格回升的机会来提振其陷入困境的财务状况,需要指出的是,能源价格在去年曾因新冠疫情而崩溃。全球向绿色能源的过渡只会增加这种转型的紧迫性,因为各国政府需要资金来投资新的行业,并使其经济多元化。而被创记录的低利率所困的投资者们,也希望抓住这个机会。

英国咨询公司MENA 的首席分析师贾斯汀·亚历山大认为,“这些国家在估值良好时出售其股权是明智之举”,“其中一些是财政原因,还有一部分原因在于人们越来越能认识到能源转型的速度,以及实现这些资产价值的必要性

根据国际货币基金组织提供的数据,在去年,中东石油出口国的预算赤字占其GDP(国内生产总值)的比例从3%上升至10.8%。而沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔的GDP出现了近30年来最大的萎缩幅度。

沙特阿美与阿布扎比国家石油

全球最大的石油公司——沙特阿拉伯国家石油公司(沙特阿美),以及负责开采阿联酋几乎所有油气资源的阿联酋阿布扎比国家石油公司(ADNOC),是该地区最为活跃的两家国有公司。这两家公司在新冠疫情之前就已经开始了私有化的进程,其中,沙特阿美于2019年在利雅得上市,阿布扎比国家石油也于2017年底通过首次公开募股而出售了部分燃料分销业务。

此后,这类交易的数量和成熟度都有所提高,对外资的关注也有所增加。今年4月10日,沙特阿美表示,一个以美国为首的集团将在其石油管道上投资124亿美元。它的下一笔交易可能是出售其天然气网络的股份。而阿布扎比国家石油正计划对其钻井和化肥部门的业务发起首次公开募股。此前,自2020年6月起,布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield)与阿波罗全球管理公司(Apollo Global)等企业完成了一系列的交易,向这家阿布扎比公司的天然气管道和房地产项目投资了近150亿美元。

沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼将沙特阿美视为其“2030愿景”的关键组成,而这项愿景是一个宏大的项目,旨在推动沙特从旅游业到太阳能园区以及制药投资等各个行业内的发展。而阿布扎比王储穆罕默德·本·扎耶德也对阿布扎比国家石油抱有类似的想法,他在今年3月加强了自身对公司的控制权,并希望对公司进行重组,以从其资产中获得更多的资金。

保持控制权

在这一轮的交易热潮中,两家公司一直在谨慎安排交易,以免失去对其王牌资产的控制权和影响力。当子公司被出售时,他们持有大部分的股份。而在上述的管道交易中,沙特阿美和阿布扎比国家石油提供的是长达数十年的租赁权,而非直接股权。目前,这两家公司的顾问由华尔街的专业公司Moelis& Co.承担。

华盛顿战略与国际研究中心高级研究员本·卡希尔表示,“海湾地区的国家石油公司已经意识到,他们可以出售其石油帝国的一部分,并在不放弃控制权的情况下筹集资金”,“对于企业和政府而言,这是一个非常好的结合

在海湾其他地区,卡塔尔石油公司和阿曼石油公司也在计划首次利用美元债券市场。卡塔尔石油公司正寻求高达100亿美元的资金,用以提高其液化天然气的出口能力。

在过去,作为全球人均收入最高的国家之一,卡塔尔可能会选择自行承担这个价值290亿美元的项目。但是根据惠誉国际评级在周一发布的报告,卡塔尔政府正试图通过国有企业筹集资金,以减少去年膨胀的债务负担。

阿曼跟进

阿曼能源巨头OQ自本周三开始发售至少5亿美元的7年期欧洲债券。而该国的另一家国有企业——阿曼能源发展公司,也可能会在今年晚些时候跟进,以出售30亿美元的债券。这是阿曼苏丹海萨姆·本·塔里克在一年多前上台以来,为石油行业进行大规模重组的计划之一。海萨姆上台之后,一直在设法吸引外国资金,以重振阿曼遭受重创的经济。

与此同时,科威特国家石油公司也在考虑发行首只国际债券。这是科威特在未来5年内筹集200亿美元资金的战略的内容之一,旨在弥补预期的收入缺口。

未来还有更多

总部位于伦敦的新兴市场分析公司Tellimer的股票研究主管哈斯纳恩·马利克表示,资产和债券销售可能会占据未来交易的最大份额。

研究中东市场长达20多年的马利克指出,“与通过首次公开募股来出售股票相比,通过将未来的现金流证券化、发行债券以及出售私募股权等方式来筹集国际投资者的资金,似乎要轻松得多”,“他们已经正确地认识到,固定收益和私募股权投资者的基础要大于地区股权投资者

目前,外国投资者似乎很乐意向中东石油和天然气投资,而他们在过去很少有这么多的投资选择。

本·卡希尔认为,“未来肯定还会有更多的选择”,“这些国有的石油公司正在互相观望,并寻求一些新的方式

来源 : 彭博社

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