世界贸易能否摆脱美元的主导地位?

尽管美国在全球贸易中作用有所下降,但美元在全球贸易中的份额并未下降 (盖帝图像)
尽管美国在全球贸易中作用有所下降,但美元在全球贸易中的份额并未下降 (盖帝图像)

全世界各国的政治决策者都在致力于摆脱美元的控制,因为与美元货币的联系会剥夺他们在本国货币贬值时可能获得的若干优势。

英国报纸《经济学人》在一份报告中报道称,货币崩溃被认为是负面事件,因为这不仅使个人生活水平下降并增加了贸易成本,而且使进口商品变得更加昂贵。

尽管如此,经济学家一直认为这个问题带来了积极改变的可能性,因为外国进口商品的高成本将推动各国消费者走向本地产品,从而雇用更多的工人,并刺激了经济,除此之外,当地货币价值下降意味着出口商品将变得更便宜。对于其他客户而言,这也增加了本地生产的需求。

例如,当哥伦比亚比索的价值在2014年夏天暴跌时,财政部长当时预计这种下跌将是振兴当地经济的好机会,但由于哥伦比亚遭受一系列结构性问题,以及遭受了全球贸易体系所遭遇的另一个问题,哥伦比亚比索贬值并没有振兴当地经济。

由于哥伦比亚不以当地货币哥伦比亚比索与其他国家和公司进行商业交易,而是几乎全部以美元进行交易。

美元与全球贸易运动的这种巨大联系导致削弱了一些特权和利益,而这些特权和利益使各国经济体可以从控制汇率的灵活性中获得收益;而且,当美元价值上涨时,全球贸易往往会萎缩。

美元与全球贸易的联系破坏了一些国家的经济特权 (路透)

主导货币

《经济学人》解释称,研究人员罗伯特·蒙代尔(Robert A. Mundell)和马库斯·弗莱明(J.Marcus Fleming)在1960年代总结了世界贸易和货币模型,当时他们认为,在全球市场中主导货币不存在任何作用情况下,每笔交易的各方都应同意使用卖方货币设定价格。

如果事情是这样的话,例如,在哥伦比亚货币崩溃之后,该国出口的商品将变得更加便宜,并能获得大量需求,与此同时,想要购买巴西制造衣服的哥伦比亚人将对这些进口商品的高价感到沮丧,并转向寻求本国制造。

自上世纪中叶以来,经济学家注意到,各公司选择互相结算的货币会影响费用的上升或下降,因此,如果哥伦比亚出口商品的价格是按美元而不是按本国货币比索结算的话,那么这种当地货币的下跌将不会影响美国进口商购买的价格,因此,需求不会增加。

专家们总是注意到,当两国之间的商业交易不取决于各自的本国货币时,商品价格本身并不会改变其价值或预期的速度。

近年来,纽约美国联邦储备银行的两名研究人员在1990年代末和2000年代初收集了24个国家的数据,他们的研究结果证实,出口通常不以其来源国的货币计价,例如韩国,在2001年,其82%的进口商品都是以美元计价,尽管这些进口商品中只有16%来自美国。

经济学家证实了这些结论,因为美元在金融转移和账单支付中仍扮演着重要的“机车头货币”角色,即使美国不是交易当事方,尤其是在发展中国家,因为国际货币基金组织(IMF)对涵盖世界一半的世界贸易收集的数据显示,美元的支付份额是美国进口份额的4.7倍,是出口份额的三倍。

与此同时,另一项研究表明,尽管美国在全球贸易中的作用有所下降,但美元在世界贸易中的份额并未下降。

通过降低其价值对美元进行的重新评估直接影响到美国的出口,而美国的出口在国外市场变得更加便宜 (盖帝图像)

以美元定价

《经济学人》指出,当欧盟发行欧元时,他们希望在世界范围内取代美元,但这并没有发生,因为与欧盟国家所进行的贸易量相比,以欧元支付的贸易额仍被认为是合乎逻辑的,例如,在1999年至2014年期间,欧元的贸易额相当于欧盟在全球进口中所占份额的1.2倍。

一些人认为,使用单一货币来控制国际价格可以在市场波动时避免不愉快的损失和意外情况的发生,因此,许多人在贵金属贸易中更加倾向于以美元定价,与此同时,依靠美元定价的进出口贸易可以节省投资者的利润空间,并保护他们在当地货币崩溃情况下不致遭受损失。

但《经济学人》报告中提及,问题仍然存在,为什么这种“机车头货币”应该是美元?由于这种绿色钞票完全控制着世界上的金融市场,股票和证券交易以及各国之间的汇款都依赖于这种货币。

《经济学人》指出,这种情况使美国享有非常特殊的特权,因为通过降低其价值对美元进行的重新评估直接影响到美国的出口,而美国的出口在国外市场变得更加便宜。

另一方面,其他国家使本国货币对美元贬值并不能帮助他们增加出口,相反,这会给他们造成经济上的痛苦,因为他们无法承受进口成本的增加,而且,当本国货币贬值时,其出口也没有任何吸引力。

这些经济现实使世界各国的政治决策者梦想着摆脱美元的控制,但是在可预见的未来,这件事仍然不太可能,由于美元霸权是数以百万计个人决定的结果,所有这些决定汇聚在一起导致了这个集体问题。


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