警告分配巨额利润的危险 沙特阿美在未来阶段面临信心测试

彭博社报道称，沙特阿美关于未来五年确保高年收入的承诺，是该公司在充满动荡和不确定性石油市场上的“信心投票”。

彭博社在一份报告中警告说，对沙特阿美公司而言，其风险在于，在必须保持明智的时候，尤其是考虑到石油需求放缓和反向发展之际，遵守对股东的长期承诺将完全改变其业务性质。

沙特阿美公司首席执行官阿敏·纳赛尔（Amin Nasser）本月宣布，尽管油价持续下跌，但阿美石油公司将随时准备借款以确保在今年履行其义务，即阿美公司每年将其利润价值750亿美元分配给股东。

彭博社认为，债务积累以使利润维持在正常轨道，这是能源公司采取的自然而然的做法，特别是在令人窒息的2020年危机之后。

但是彭博社的报告认为，哪怕沙特阿美对其政策结果十分确定，向任何一家公司借款以保持其利润稳定只是一种非常临时的措施。

有限盈余

彭博社报道称，阿美公司获利的秘诀是其较低的生产成本，尽管支出速度显着提高，但在过去一年中，每桶石油和类似产品的营业支持总计不超过8美元。

但是——根据彭博社报道称——营业支出要增加向国家缴纳的税款，即每桶约10美元，此外还有大约每桶19美元的企业所得税，并需要加上15美元的利润。

彭博社报道称，除去上述所有这些费用，阿美公司从每桶60美元的价格中无法获得太多盈余，更不用说目前市场上出售的油价为每桶40美元。

彭博社还报道称，此举或许可以承认这一现实，沙特阿拉伯从一开始就同意放弃其任何付款的份额，以使投资者能够获得其应得份额。

根据彭博社说法称，这一措施的确可以使每年的理论回报维持在750亿美元，但是其提出了“所有股东都是平等的”的观念，而忽略了任何股息政策本质上都是对未来利润承诺的事实。

借贷以遵守信用

彭博社报告提出质疑称：为什么一家公司要承担债务以履行其承诺的分红？这篇报告中提及，尽管与沙特基础工业公司（SABIC）建立了新的联盟，但阿美公司的运营现金流量每年仍需要超过1000亿美元。

该报告中还提及，如果沙特阿美公司希望将其利润的四分之三（750亿美元）用于股东分红，并且每年为沙特基础工业公司分配100亿至150亿美元的融资和投资，那么分配给其核心业务的资本应减少到三分之一以下或不足350亿美元，这是阿美公司最近的总支持。

大约两周前，沙特阿美宣布已完成从该国主权基金公共投资基金收购SABIC 70％的股份。

沙特阿美公司当时宣称，其将分九期支付，直到2028年。